张向明2018猪价预估1213元明年进入行业深度亏损猪业资讯新牧网甘露秧

张向明：2018猪价预估12-13元，明年进入行业深度亏损 - 猪业资讯 - 新牧网

和讯期货消息 4月13日，新湖期货主办的年度大宗商品产业论坛在上海召开，多位行业、市场专家针对商品中的热点进行深入探讨，剖析行业困境，梳理行情逻辑，寻找市场机遇。和讯期货参与全程直播。

在下午的农产品(000061,股吧)产业分论坛上，华西希望 德康农牧有限公司生猪事业部总监张向明在会场就超长猪周期后的市场应对探讨作了主题演讲。

华西希望 德康农牧有限公司生猪事业部总监张向明

生猪市场规模大，行情大，价格波动较大，一下主要从三方面来探讨猪周期的变化。

第一部分回顾一下历年猪周期回顾，2003-2018年一共经历了四次猪周期，猪周期时间跨度在拉长，主要因行业集中度在提高。第一次，03/06-06/05，总36各月，盈利28个月，亏损8个月，周期平均头盈利110。第二次，06/06-10/04，47个月，盈利40，亏损7，周期平均盈利260。第三次，10/05-15/02，58个月，盈利37个月，亏损21个月，周期平均盈利120，第四次，预计时间为15/03-18/02，目前盈利34个月，周期平均盈利540。

猪周期一般规律，出生率发生拐点，淘汰母猪后，拐点出现后价格反弹；幼猪走出亏损进入盈利；少年猪持续上涨；壮年猪涨至最高点，拐点出现，母猪大量补栏；盛年猪出现高点后价格下跌；中年猪对应价格持续下跌；老年猪跌破盈亏线进入亏损；结束时，深度亏损资金链断裂淘汰母猪。

猪周期要素主要有，周期判断，母猪存栏周期变化；核心因素有供应量变化和重大疫情；周期变长主要因集团化规模进行程。

历次猪周期发生的主要矛盾，03/06-06/05猪周期，03年春季非典人口流动及省际流通严重受困，主产区大量生猪积压；价格从6.2降至4元养殖户大量宰杀母猪、仔猪；03年7月猪价开始快速上涨；04年9月猪价升至最高点9.66元，04年6月母猪补栏大量涌现；05年底猪价跌到成本线；06年上半年深度亏损再次大量淘汰母猪。

06/06-10/04猪周期，06年6月-12月发生高致病性蓝耳暴发，由东南、黄淮到东北，猪大量死亡；被动大量去产能；07年4月猪价开始大幅暴涨；07年12月生猪价格15.5，07年8月国家出台母猪补贴，母猪补栏大量出现；08年4月猪价进入暴跌；10年3月主动去产能。

10/05-15/02猪周期，10年2-7月缅甸98型口蹄疫爆发；再次被动去产能；10年6月从9.5开始上涨；11年6月涨至19.6（11年春节仔猪腹泻助推）；11年10月猪价开始下跌；14年4月触底大量淘汰母猪。

第二部分分析一下影响生猪行情走势因素。第一个是存栏量，母猪存栏影响一年后肥猪供应量，补栏以及淘汰；肥猪存栏，及时行情影响；二次育肥存栏影响2-3个月后价格；仔猪存栏影响5-7个月后价格。第二方面，生产技术方面，PSY及MSY的提升带来生得多；疫病防控及生物安全水平提升导致死得少。第三方面，疫情，06年蓝耳，11年口蹄，16年仔猪腹泻。第四方面，政策包含，消费端政策，包含政府消费限制和居民消费补贴，生产端政策有母猪补贴，圈舍补贴；环保政策，价格调控政策，进口、走私以及食品安全。第五方面消费，基本面中的居民消费水平，消费追求，消费替代；季节性，冬夏季差异、节日性、透支性；区域性，膘厚要求、健康要求。中国家庭消费猪肉占大头，其次水产品，禽肉、牛肉和羊肉占比少。第六方面，天气因素，跨省调运，本地出栏。第七方面成本，包含饲料，母猪、仔猪成本和药品成本。第八方面，心理因素，侥幸心理，淘汰和补栏；恐慌心理，贪欲心理；联合压价与抬价。

第三部分展望一下18年度猪肉行情走势，全年曲线走势预估与2014年走势雷同；全年均价预估12-13元；18年3月进入行业亏损，19年进入深度亏损；不确定关键因素——大集团扩张及政府干预；仔猪、种猪走势预估。

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